2015年2月7日（土曜） 最新のIMMポジション（2月3日集計分）から

2015年2月7日（土曜）　最新のIMMポジション（2月3日集計分）から

集計日が2月3日（火曜）で、前週30日の弱い米GDPの結果を受けた数字を織り込んではいるが、豪中銀の利下げ、ECBのギリシャ国債の特例措置解除や、強い米雇用統計を受けた、米金利上昇は含まれていない。

円、ユーロ、ポンド、スイスフラン、カナダドル、豪ドル、NZドルの計7通貨合計で、ネットショートは-391,605コントラクトと前週の-378,681から、通貨ショートが-12,924増加し、前週の＋12,929減少から、ほぼ同水準へと戻り、行って来いの状況となっている。

過去5週間のネットポジションは大きな変化は見られず、米国発の経済指標も、トータルで見ると強弱が混在し、市場のセンチメントが日々様変わりしている状況を裏付けているが、結果としては、方向性は定まっていない。

円
円のネットポジションは、-59,571コントラクトで、前週の-64,658からショートは5,087減少している。これで減少は3週連続となり、ショートは実に37％減少している。現在のUSDJPYスポットレートが119円台で推移（3日＝117.50円台）していることは不思議なほどで、円の買戻しは、USDJPYだけではなく、円クロスにおいて大きなポジション調整が進行していたことが考えられる。

ユーロ
ユーロのネットポジションは、-196,309コントラクトで、前週の-184,745からショートは11,564拡大し、前週比での増加はこれで12月23日の週から続き7週目に入った。12月23日のEURUSDスポットレートは1.2170台で、現在の1.1314（3日＝1.1477）と比較すると7％の下落。一方、ショートポジションは12月23日－146,604で、現在の－196,309から34％近く拡大していることで、ギリシャのユーロ離脱リスクは払しょくされず、不透明なユーロ相場にクロス全般で売りが続いていることが想像できる。

ポンド
ポンドのネットポジションは、-42,398コントラクトで、前週の-45,340からショートは2,942減少している。ここ2週連続でショートは減少し、ポンドの買戻しが入っていることが想像され、スポットレートも1.5195→1.5242（3日＝1.5163）と、EURGBPの売りが要因と推測するが、下げ止まりのきっかけをつかんでいた。

スイス
スイスフランのネットポジションは、-5,350コントラクトで、前週の-7,373からショートは2,023減少している。スイス中銀がEURCHF1.20防衛を放棄した週の、1月20日のデータでから3週連続でショートは減少となり、中銀の介入の影響もあるのか、USDCHFは0.90台→0.92台へと上昇している。

豪ドル
豪ドルのネットポジションは、-56,159コントラクトで、前週の-48,943からショートが7,216増加、3週連続の増加となった。3日に発表した、豪中銀のサプライズな利下げは織り込まれていると思われるが、中国人民銀行の預金準備率の引き下げや、強い米雇用統計などこの数字に織り込まれていな部分が多い。

NZドル
NZドルのネットポジションは、-4,497コントラクトで、前週の-3,659からショートが838拡大している。トータルのポジションはわずかで、対ドルに与える影響は微々たるものであるが、4週連続のショート拡大に、1月29日にNZ中銀が政策金利を据え置き、今後の利下げ懸念が弱まったものの、市場のセンチメントはいまだNZドルの買いへとは傾いていない。

2015年2月7日（土曜） 昨日6日、海外市場の動き

2015年2月7日（土曜）　昨日6日、海外市場の動き

週末金曜日は、日替わりのドル高。

強い米雇用統計にドル全面高、米金利は大幅上昇。DJIAは下落、原油価格は上昇、金価格は下落。

米雇用統計の、時間当たり賃金は上昇、非農業部門雇用者数は予想に増加し、前月分も大幅に上方修正され、ドル全面高へ。短期金利先物市場では、利上げ確率9月62％、7月47％へと、FRBの利上げ期待が再浮上。

S＆Pはギリシャを格下げを決め、ギリシャ新政権は、前政権の合意は履行しないといわれている、プログラム延長申請の最終期限は16日、11日のユーロ圏財務相会合を注目。

スイス中銀の外貨準が急増、為替介入の可能性強い＝1月末4983.98億スイス（12月末4951.3億スイス）で過去最高を更新。→　中銀は最近までフランの上限を防衛するため為替介入を実施してきたため、外貨準備はGDPの約4/3まで拡大。

S＆Pギリシャを格下げ＝「B」→「B－」に引き下げ、「クレジットウォッチネガティブは継続。更なる引き下げの可能性も指摘。

ギリシャ＝11日のユーロ圏財務相会合で、前政権が合意した既存の支援プログラムに関する合意は行わない代わりに、新政権が債務と改革に関する新たな計画を提示できるようになるまで、つなぎ的な措置での合意を求める見通。

ギリシャ＝2月中に約20億ユーロの利払い義務、3月にはIMFに対し15億ユーロの融資を返済する必要がある。

ダイセンブルーム・ユーログループ議長＝ギリシャがユーロ圏から金融支援を受けるには、16日までに現行プログラムの延期申請をする必要がある。延長する場合、短期の延長であっても、ギリシャ新政権は支援条件に合意することを意味する。支援プログラムは2月28日に期限を迎える。

ダイセンブルーム・ユーログループ議長＝11日開催、ユーロ圏財務相臨時会合で「現行プログラムを今後どのように進めて行くのか、ギリシャ側の考えを聞く。、一部のユーロ圏諸国はいかなる合意についても議会承認が必要などとして、16日がプログラムの延長申請の最終期限と強調。

ロックハート・アトランタ連銀総裁＝米経済は年内の利上げ開始が正当化されるほど力強い成長が継続、ただ、弱いインフレや賃金の動向には不安が残る。

プロッサー・フィラデルフィア連銀総裁＝ドルの強さは米経済が力強さを増していること反映。

2015年2月6日（金曜）アジア市場の動き

2015年2月6日（金曜）アジア市場の動き
今日は週末の金曜日。米雇用統計を控えて主要通貨は動けず。
AUDだけが豪中銀の四半期金融政策報告を材料に、「利下の可能性弱まる」との思惑に、
直後に買いが強まるも、「追加利下期待」は払しょくできず、買いも続かず。
欧州市場に入り、ギリシャを材料にEURUSDの相場は動くことが予想されるも、昨日来の動きからは、悪い材料を無視する傾向が昨日は強かった。EURUSDは1.1500が重要なポイントで、1.1300～1.1500のレンジ相場の上限を試すことを期待したい。
直近の材料からは、EURGBPの売り、AUDNZDの売りなのだが！
豪中銀の四半期金融政策報告＝トレンドを下回る成長がより長期間続き、経済に監視絵は慎重な認識を示す。
豪中銀の四半期金融政策報告＝原油安と豪ドルの下落が国内の経済活動やインフレに及ぼす影響などは、豪経済が直面している不透明要因。
豪中銀の四半期金融政策報告＝2015年の経済成長率は2.5～3.5％→2.25～3.25％と下方修正、来年は2.75％～4.25％→　3.0～4.0％に加速すると予想。
豪中銀の四半期金融政策報告＝豪ドルは最近、大幅に下落しているが、商品価格下落を踏まえると、ファンダメンタルズに基づく水準をなお上回る。

2015年2月6日（金曜） 昨日5日、海外市場の動き

2015年2月6日（金曜）　昨日5日、海外市場の動き


今日はドル安（除くドル円）、日替わりメニューが続く。

為替市場は、EURUSD＋GBPUSDが上昇、USDCADは下落、ドル売りへ。
AUDUSD＋NZDUSDは小幅上昇、
USDJPYは小幅上昇し、レンジ相場変わらず。

ダウ平均は安定し1.1％台近く上昇、米10年債は1.8％台で小幅上昇。WTIは上昇し50ドル台復活。


弱気な米経済指標
米貿易赤字は拡大、米企業人員削減計画数は増加。米第4四半期の非農業部門労働生産性は、前期比－1.8％（予想0.9％）と予想外のマイナスへ、労働コストは上昇。新規失業保険申請件数は改善（27.8万件、予想29万件）は、なぜか重要視されず。

EURUSDは上昇
スイス中銀のEURCHF介入がEUR買いを支援、欧州委員会は成長見通しを上方修正、ギリシャ緊縮財政で懸念は残るも、楽観的な材料だけに焦点が当たる。。

USDCADは下落（カナダドル上昇）
原油価格の上昇＋カナダ貿易赤字が予想を下回り上昇へ。


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チャレンジャー・グレイ・クリスマス＝1月米企業の人員削減計画数は、5万3041人に増加、内、2万1322人は原油下落に起因した削減へ。

米貿易赤字は－466億ドル（予想－380億ドル）と赤字額が拡大、米第4四半期の非農業部門労働生産性は、前期比－1.8％（予想0.9％）と予想外のマイナスへ、労働コストは上昇。

新規失業保険申請件数は改善（27.8万件、予想29万件）。

ルー米財務長官＝TPPなどの通商交渉で、為替規定の追加の動きに、悪影響の恐れを懸念。日本の金融政策は不公正ではない。日本とは何度も為替を議題に提起したことがある。

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ECB＝ギリシャ中銀への緊急流動性支援（ELA）の上限額を拡大し、約600億ユーロに設定。

EURCHF＝スイス中銀の介入観測が続き、EURUSDの底堅さを反映。

ストゥルナラス・ギリシャ中銀総裁＝ギリシャ国内の銀行は流動性に問題はなく預金は安全。ギリシャ債権の担保基準の特例廃止は、ギリシャ政府と欧州諸国との間で新たな合意が得られれば特例が復活する可能性がある。

チプラス・ギリシャ首相＝EUの緊縮財政政策を永遠に終わらせる。支援プログラムの合意順守を迫る欧州諸国との対決姿勢を示す。→　欧州首脳らと相次いで会談したが、大きな成果もなく帰国していた。

ヤズ・スロベニア中銀総裁＝ECBのQEは2016年9月以前に終了する可能性へ。

ショイブレ独財務相とバルファキス・ギリシャ財務相＝すべての事項で合意できず。

ブラートECB専務理事＝インフレ率は今年の大半でマイナス圏で推移へ。

EUの欧州委員会のユーロ圏経済見通し（11月時点との比較）：　GDP＝2015年1.1％→1.3％、2016年1.7％→1.9％→　原油価格の下落、ユーロ安、ECBの量的緩和が要因。CPI＝2015年－0.1％、2016年1.3％へ。失業率＝2015年11.2％、2016年10.6％

モスコビシ欧州委員＝昨年11月と比較して欧州の経済見通しはやや明るい。

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カナダドル上昇＝原油価格の上昇＋カナダ貿易赤字が予想を下回る。

デンマーク中銀＝政策金利を0.25％再利下げを実施し－0.75％へ。

ECBの決定に、相場は波乱含み

昨今の為替市場は、日替わりメニュー。前日はドル全面安、昨日はドル全面高。
もちろん、株価も原油価格の、日替わりメニューの仲間入り。
各社の報道で、ギリシャの動きをまとめてみた。
独ZEW所長＝ギリシャユーロ圏離脱の可能性はゼロ→20％へ拡大。チプラス首相が現実的でない方法でユーロ圏離脱について議論するというリスクを冒している。欧州北部では、ギリシャが底なしの穴になるとの警戒感がある。ギリシャはこの懸念が現実とはならないことを説明する必要があると言う。
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前日2月4日のNY時間に、ECBはギリシャが救済条件の公約を順守す姿勢に懸念が生じたことを理由に、「ギリシャ国債に対する適格担保ルールの適用除外を停止」することを決めた。
僅か数時間前に、バルファキス・ギリシャ財務相とドラギECB総裁が会談していた。ギリシャの新政権は債務問題について、ユーロ圏の関係国から譲歩を引き出そうと模索していたが、ECB側はこうした要望を事実上、拒否したようになっている。
ECBから直接に流動性供給ラインへのアクセスが制限されることを意味し、新政権は大きな圧力にさらされる。現在のオペが期落ちとなる今月11日をもって適格担保要件を失い、ギリシャのユーロ圏離脱の引き金となる懸念も同時に発生している。
このECBの決定で、ギリシャ中央銀行が国内行への資金供給を担うことになる。ギリシャ中銀を通じた国内銀向け緊急流動性支援枠（ELA）の承認を更新した。この枠組みを通じて、ギリシャ中銀は国内行に資金を供給することになる現在のECBリファイナンシングオペの金利が年0.05％なのに対し、ELAの金利は1.55％近辺を大幅に割高となる。
ギリシャ中銀は今後数週間、銀行に巨額な資金を供給する必要に迫られる見通しで、中銀が最終的に困難に直面した場合、介入する役割を担うギリシャ政府にその余裕はないと言われている。
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今後はギリシャの銀行が困難に直面する見通しが強まっている。急進左派連合が勝利した総選挙後の預金流出で、ギリシャでは既に2行がELAを通じた支援を受け始めている。
独はギリシャが反緊縮策を打ち出していることに反発。前政権が国際支援団との合意した内容の順守を求めている。また、ギリシャが財政を立て直し、市場から信用を回復するための緊縮財政と構造改革を後退させるべきではないという。
独は主要改革の全てを実行するギリシャの明確なコミットメントが必要と主張。フランスやイタリアもギリシャへの対応は冷ややかと見られる。
そして、肝心のギリシャは、これらの要請は明らかに受け入れられない、ギリシャ国民から得た信任と相反すると反論。
さて、さて、どうなることやら......。　
今日も、日替わりメニューにならなければいいが！　

2015年2月5日（木曜） 昨日4日、海外市場の動き

2015年2月5日（木曜）　昨日4日、海外市場の動き

日替わりメニュー、今日はドル全面高（除くJPY）

※ギリシャへ新政権への期待感は、失望感へと変化。
※中国の預金準備率引き下げにも、リスク資産の上昇は限定的。
※原油価格は在庫の増加に50を割り込み大幅下落。
※米PMIとISM非製造業景況指数は予想を上回るがドル買戻しは弱い。
※メスター・クリーブランド連銀総裁は「上半期中の利上げ開始支持を※撤回する可能性」を示唆。
※バフェット氏は「世界のイベントを考えるとFRBが利上げするのは困難」と発言。
※ECBは、担保としてのギリシャ国債の特例措置を解除
※ギリシャ債務減免で域内で支持を得られず。
※ECBの支援がなければギリシャの資金が3月にひっ迫。

NZDUSDは、早朝のNZ雇用統計に上下変動語の0.7440台まで上昇から、0.7360近くへと反転下落。
AUDUSDは、中国の預金準備率の引き下げで0.7840台上昇するも続かず、0.7750割れまで下落。
USDCADは、原油価格の下落に売りが強く、1.2390から一時1.2580台へ上昇。
EURUSDは、ギリシャ新政権がEUとECBと話し合いを継続、ギリシャのユーロ圏離脱の懸念が薄れ1.1480台へと上昇するも、域内各国の支持は得られず、ECBは「ギリシャ国債の特例措置を解除」に、1.1400を割り込み続落へ。
USDJPYは、日経平均株価の大幅上昇にも、118円台を達成できず。117.20台へ下落、結局は117.20～70円のレンジへ。


メスター・クリーブランド連銀総裁＝成長が鈍化し、幅広いベースでインフレ期待が低下すれば、上半期中の利上げ開始支持を撤回する。
ECB＝ギリシャの見直しにおいて、成功した結果を確認することは不可能。ギリシャ中銀が流動性の必要性を満たすことは可能。
ECB＝担保としてのギリシャ国債の特例措置を解除。
関係筋＝ECBの支援がなければギリシャの資金が3月にひっ迫。
メルケル独首相＝ギリシャの外交攻勢に関して、域内で支持を得ていない。
バフェット氏＝世界のイベントを考えるとFRBが利上げするのは困難

2015年2月4日（水曜） 欧州・米国市場序盤の動き

2015年2月4日（水曜）　欧州・米国市場序盤の動き

米株は下落からのスタート
原油価格低下へ
米金利は上昇へ

中国人民銀行は預金準備率を0.5％引き下げ19.5％に決定。
一時AUD買いが強まるも続かず、

強い英サービス業PMIにGBPUSDの買いが強まり、EURGBPも下落。

ユーロ圏PMI、ユーロ圏小売売上高は強かったが、欧州株は弱く、ユーロは売りプレッシャーが続く

ギリシャ新政権運営手腕は引き続き不透明


ツイプラス・ギリシャ首相＝EUの法的枠組み内でギリシャの経済問題の解決策を模索する。

バルファキス・ギリシャ財務相＝経済支援でEUの交渉を早期にまとめることができる。ECBはギリシャの中銀で、ECBはあら行く手段を尽くす。

中国人民銀行＝預金準備率を0.5％引き下げ、19.5％に決定。中国の景気減速のテコ入れ、システム内の流動性を拡大。