11月19日（火曜） アジア・欧州市場の動き

11月19日（火曜）　アジア・欧州市場の動き

前日に、ダドリーNY連銀総裁が「米経済に一段と希望が持てる」と発言、米国の成長加速が期待され、今日は、OECD経済見通しも米国は上方修正され、ユーロ圏は下方修正され、FRBには量的緩和の縮小を主張し、ECBには量的緩和の検討を進めている。

これらの両極端な動きにもかかわらず、今日は、周小川中国人民銀行総裁が「外為市場での日々の介入を基本的に停止、管理変動相場制を導入」と発表、リスク許容度の高まりにドル売りが強まり、EURUSDは1.35台を維持、非常に健闘していると言わざるを得ない。

アジア・欧州市場の主な出来事
◎豪中銀議事録＝豪ドル高をけん制するも影響は限定的
◎中国＝GDPの算出方法を変更し、GDPが押し上げられる可能性
◎中国＝人民元の取引幅拡大と観測報道が流れる
◎中国＝人民銀行総裁、外為市場での介入を停止、管理変動相場制の導入へ
◎独ZEW景気期待指数＝予想と前回を上回る
◎OECD＝2014年の世界経済見通しを5月時点4.0％→3.6％に引き下げる
◎OECD＝FRBは来年に量的緩和を縮小すべき
◎OECD＝ECBは量的緩和の検討が必要
◎ブルムバーグ・エコノミスト調査＝多くが、日銀が目指す2年間で2％の物価安定目標の実現は懐疑的で達成できないと見込む。

OECD世界経済の成長率を5月の予想から下方修正＝2013年3.1％→2.7％、2014年4.0％→3.6％に引き下げた。米国2013年1.7％、2014年2.8％→2.9％と上方修正し、来年にFRBは量的緩和を縮小すべき。ユーロ圏2013年－0.6→－0.4％、2014年1.1％→1.0％。新興市場国の景気拡大ペースは鈍化へ。ドイツ2014年1.9％→1.7％、フランス2014年0.8％→1.0％。日本2014年1.4％→1.5％。中国2014年8.2％に拡大。（※詳しくは別表を参照）

日経平均株価－1.62、香港ハンセン－2.25、上海総合指数－4.09、豪S&P/ASX200－31.76と、アジア株は総じて小幅下落。EUROSTOXX50は－22.90と弱い。

AUDUSD、豪中銀議事録が公表され、11月5日の理事会後の声明とほぼ変わらず、「豪ドルは不快なほど高水準で、一段の下落が必要」と豪ドル高をけん制し、一時0.9360割れまで下落した。欧州市場に入り、人民元の取引幅拡大との観測報道や、周小川中国人民銀行総裁が「外為市場での日々の介入を基本的に停止、管理変動相場制を導入」と発表、0.9440台まで上昇した。

USDJPY、100.00円の大台をまたしても割り込み、一時99.60円割れまで続落したが、実需筋の買いに下げ止まり狭い値動きへ。欧州市場に入り、人民銀行総裁発言に安全資産の円売りが優勢となり100円台を復活している。

EURUSD、アジア・欧州市場の序盤は1.35以下は買い、1.3520以上は売りと狭いレンジで推移したが、人民銀行総裁発言にEUR買いが強まり、一時昨日の高値水準に並ぶ1.3540台まで上昇したが続かず、1.35中心とした値動きが続いている。

USDJPY、本日これからのポイント。

USDJPY、本日これからのポイント。

USDJPYは、100.50円を超えることができず、目先はタイムアウト。99.30～40台を維持できれば再び上昇への動きが強まるが、次回は100.00～20円の壁は厚そう。引き続き100.60円を超えるまでは安心して円ショートポジションもキープできずだが、超えたら強気（円安）に変化へ。

11月19日（火曜） 昨日18日の海外市場の動きと、今後の注目点

11月19日（火曜）　昨日18日の海外市場の動きと、今後の注目点


①イエレン次期FRB議長の指名承認公聴会が終わり、量的緩和の継続が確認され、②ECBは先のサプライズの利下げから量的緩和の可能性がより強まり、③中国共産党第18期中央委員会第3回全体会議（三中全会）の期待感に、アジア・欧州・米国では株高の流れが続き、当面はリスク許容度が強まっている。

米国市場では、④ダドリーNY連銀総裁が「米経済成長は来年以降に加速し、一段と期待が持てる」との発言に株価はやや持ち直したが、⑤米著名投資家のアイカーン氏が「多くの企業の業績が経営そのものよりも、低水準の借り入れコストによって押し上げられていることから、株価が急落する恐れがある」と発言、終盤にかけては再び円の買い戻しが強まり、米株に利食いの売りが強まった。

今後の焦点
◎11月末に向け、ヘッジファンド決算による株利食いと、ドル売りの可能性。
◎オプション絡みの動きに、午前零時に相場変動が強まる傾向が増える。
◎USDJPY＝100円、100.60円、EURUSD＝1.3550、1.3600が上値のポイント。
◎12月＝米系企業の利益送金によるドル買い。

昨日の動き
中国共産党第18期中央委員会第3回全体会議（三中全会）の詳細では「中国政府が約30年ぶりの大胆な経済・社会改革案」となり、価格と為替相場の自由化や、人民元の自由な両替、及び中国国有企業に対する大幅な規制などが予想でき、中国株は大幅上昇し、AUD買いが強まるが米株の上げは鈍く続かず。

アジア市場は、日経平均株価は小幅下落ながら、三中全会の詳細が公表され、期待感に香港ハンセンや中国株は大幅上昇し、円は強含みで推移し100円の大台を割り込み、豪ドルも輸出拡大の期待に買いが強く0.9410台まで上昇した。

欧州市場に入っても、欧州株は堅調で、クロスで円買いが強く、USDJPYの続落傾向が続き、一時99.80円を割り込む。先週堅調だったGBPUSDとEURGBPの利食いが強く、GBPUSDは1.6150直前で値を下げ、EURGBPは0.8390台まで上昇した。EURUSDは経常黒字額が予想を上回り、EURクロスの買いに1.3500台を回復、AUDUSDは欧州市場にり0.9410台を高値に上げ止まるが、高値圏で推移した。

米国市場に入り、ダウ平均株価は16000ドル台の大台を達成し、小幅高で推移。ドル売りの流れに変化が生じたのはオプションカットの午前零時でドル買い戻しの動きへと変化。USDJPYは100.20台の上値が重く再び100円割れまで下落。EURUSDは1.3540台を高値に1.3550を超えられず1.3500割れまで下落し、EURGBPも0.8400を高値に上げどまり、AUDUSDは0.9370割れNZDUSDも0.8330台と、先週NY市場の終値とほぼ同水準まで値を下げている。また、終盤にかけては、米著名投資家のアイカーン氏の発言にリスク資産の売りがやや優勢となった。

本日の注目材料
9時30分　豪中銀議事録公表（11月5日分）
11月5日の豪中銀理事会では、政策金利2.5％の据え置きを予想通り決定していたが、声明で豪ドル安が必要で、豪ドルは不快なほど高水準とあり、AUD売りが強まった経緯がり、豪ドル高のけん制発言が多くなっている。AUD高をどうとらえていたのか注目したい。

11月18日（月曜） アジア・欧州市場の為替動向

11月18日（月曜）　アジア・欧州市場の為替動向

アジア市場は、日経平均株価は小幅下落ながら、三中全会で承認された改革案は「前例のない内容で、根本的な経済の役割を拡大すると評価」、香港ハンセンや中国株は大幅上昇し、円は強含みで推移し100円の大台を割り込み、豪ドルも輸出拡大の期待に買いが強く0.9410台まで上昇した。

欧州市場に入っても、欧州株は堅調で、クロスで円買いが強く、USDJPYの続落傾向が続き、一時99.80円を割り込む。先週堅調だったGBPUSDとEURGBPの利食いが強く、GBPUSDは1.6150直前で値を下げ、EURGBPは0.8385台まで上昇した。EURUSDは経常黒字額が予想を上回り、1.3500台を回復し、AUDUSDは欧州市場に入っても底堅く推移している。

11月18日（月曜）今週の為替相場見通し

11月18日（月曜）今週の為替相場見通し


11月に入りさすがに、ファンド決算月の影響を考慮に入れなければならず、株価の上昇や
ドル買いの反動も可能性としては残るが、強いトレンドが出ているEURGBPの売りが一番力強い。

USDJPYは、短期的には円高リスクも若干残るが、中長期の円安傾向は変わらず。短期的は、99.80円近辺が第一の下値目標で押し目買いで、100.60円を終値ベースで超えてくると買いの流れを継続し、中期では99.40～101.50円のレンジへ。

EURUSDは、1.3500～50で11月7日の下落を全戻しにはいっているが、この水準をこえるまでは、まだEURの強気になる気分ではない。EURGBPの売りが続き、ドルをショートするには、GBPUSDがより安心感があり、ベストはEURGBPのショート。

AUDUSDは、0.9300で底固め感が強まっている。上値ターゲットは0.9660の200DaysSMAがターゲットになるが、その前に、0.9450と0.9500が最初のターゲットで、終値ベースで超られるかが大きな問題。

当面の注目材料（除く経済指標）

11月     　　　　 　欧州委員会は、ドイツ経常黒字についての調査の進展
11月     　　　　　 ヘッジファンド決算による株利食いと、ドル売りの可能性
12月18日FOMC　量的緩和の縮小の可能性は残る
11月18日の週 　 上院銀行委は、イエレン次期FRB議長の指名の採決をする可能性がある
12月 　　　　　　　米系企業の利益送金によるドル買いが強まる可能性
12月13日　　　　　歳出削減交渉、超党派委員会は12月13日まｄに2014年度の財政運用に関する　　　　　　　　　　　提言の期限
1月15日 　　　米財政支出を延長して認める措置の期限
2月1日 　　　債務上限引き上げ交渉
1月29日 　　　FOMC1月開催日、FOMC投票権保持者の大幅な変更後発の会合で、タカ派が増える。

今週の経済指標から（11月18日～22日）

今週の経済指標から（11月18日～22日）

今週は、中銀の議事録の公表が多く、相場変動が高くなるリスクがある。19日（火曜）は豪中銀議事録（11月5日分）、20日（水曜）BOE議事録（11月7日分）とFOMC議事録（10月30日）が公表される。

11月5日の豪中銀理事会では、政策金利2.5％の据え置きを予想通り決定していたが、声明で豪ドル安が必要で、豪ドルは不快なほど高水準とあり、AUD売りが強まった経緯がり、豪ドル高のけん制発言が多くなっている。AUD高をどうとらえていたのか注目したい。

11月7日のBOE金融政策委員会は、政策金利0.5％の据え置きと資産買入枠3750億ポンドの据え置きを決定した。13日のインフレレポートでは「信用状況が改善し、需要が上向き、経済は力強く成長へ」と強気。カーニーBOE総裁は「失業率が7％となっても、金利を0.5%で据え置くことはできる」とし、「必要があれば2015年の選挙前に利上げをする可能性もある」としている。今回の議事録を注目したい。

10月30日のFOMCでは、FF金利0.0％～0.25％の据え置きと、月額850億ドルの資産買い入れを維持を決定。懸念された米財政協議の影響にもかかわらず、米経済活動や雇用の改善を指摘したことで、ドル全面高となっていた。ラスキン理事は投票せず、ジョージ・カンザスシティー連銀総裁は反対票を投じ意見が分かれていた。議事録の内容が非常に注目される。

それ以外では、以下が注目されている。
11月20日　米10月消費者物価指数
11月21日　中国HSBC製造業PMI・速報値、ユーロ圏総合・製造業・サービス業PMIの速報値、米新規失業保険申請件数
11月22日　独IFO業況指数、カナダ消費者物価指数、

11月12日付けのIMM通貨先物ポジションは、ドルロングが増加へ。

米商品先物取引委員会（CFTC）が発表したIMM通貨先物の取組

11月12日の最終データでは、通貨ショート＝ドルロングポジションが増加し、米債務上限のタイムリミットが意識されドルロングポジションが大幅に減少した水準となる、9月10・17日の水準に戻している。

特に円が狙い撃ちされ、ショートポジションは直近のレコードとなる100,000コントラクトに迫る－95,107まで増加し、前週から－21,315コントラクト増加し、豪ドルのショートも前週から－10,742コントラクト増加し、円安＋豪ドル安の図式が明確になっていた。

他の通貨でも、ユーロ＋スイスフランのロングが減少し、ポンドのショートが拡大、逆に、カナダのショートが減少し、NZドルのロングが小幅ながら増加に転じている。